航運大蕭條 何處是盡頭

始發(fā)地址: http://www.yimengsq.com 所有人: 易安公司<易凡達> 發(fā)布日期: 2012-05-08 11:16
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　 　如果說2012年是這輪航運大蕭條走過的第五個年頭，很多市場人士就得發(fā)問：蕭條還要陰魂不散多久？我們該怎么做才能阻止它進一步惡化？怎么才能扭轉(zhuǎn)行業(yè)虧損、使其重回盈利的正常軌道？

　 　截止目前，已發(fā)布的2012年一季報和2011年年報都顯示，航企現(xiàn)金流趨緊，市場向好的跡象渺茫。與此同時，國有企業(yè)與私營企業(yè)間的兼并重組大戲已經(jīng) 上演，申請美國第11章破產(chǎn)法保護的企業(yè)也比比皆是。2008年行業(yè)鼎盛時期船企為擴張船隊規(guī)模而大舉借債打造新船和大肆購入二手船，使得他們債臺高筑， 不堪重負，這成為上市航企與大多數(shù)私有化航企目前所面臨的普遍問題。

　　幾年來，船舶融資銀行在給船企放貸上顯得格外大手大腳，即使在船舶融資成本已經(jīng)攀升至前所未有高位時，銀行也無視風(fēng)險，義無反顧，甚至對于租約抵押要求熟視無睹，對船企的還貸期限一再放任延長直到新船交付。

　　就在大批新造船舶融資合同簽署之時，現(xiàn)貨市場對于當時運營中的部分船齡較大的運力來說還是有利可圖的，但是對于新造運力情況就不是那么回事了。也就是說，銀行錯誤地估計市場會持續(xù)堅挺，因此才大肆放貸給船東打造昂貴運力。

　　即使在市場放緩的2008年，面對干散貨、油輪市場即將新增的未曾租用過的新運力以及集裝箱行業(yè)大批新造運力即將投入運營的巨大壓力，銀行似乎都在掩耳盜鈴。更令人吃驚的是，接下來的幾年中市場供需失衡狀況日漸顯現(xiàn)，而銀行仍持續(xù)對新造船訂單慷慨放貸。

　 　最早讓銀行開始叫苦不迭是在2011年，那年隨著航運企業(yè)資產(chǎn)負債表快速惡化，現(xiàn)金流逐漸緊張，以及提升風(fēng)險資產(chǎn)監(jiān)管規(guī)定的巴塞爾III的實施，讓銀行 開始坐不住了。形勢所逼，銀行不得不采取強硬措施，對于未能按期償還貸款的企業(yè)不再提供新的貸款，對于貸款違約不再聽之任之，果斷止贖或是扣船，以此降低 不良貸款率，將損失減少到最低限度。

　　然而，當下市場走勢愈發(fā)透露出一個不詳?shù)男盘枺涸?015年前，運價要走出低谷、實現(xiàn)復(fù)蘇困難重重。那些債務(wù)杠杠高企的航企將難以償還銀行貸款，就是支付利息也要使出渾身解數(shù)。因此，航企如何解困突圍，將成為一段時期內(nèi)市場熱議的主基調(diào)。